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888真人国际:质疑科创板“超募”系旧思维在新环境下水土不服

时间:2019/7/10 19:04:33  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 上市企业 “超募”的质疑。与A股市盈率相比,科创板企业动辄三五十倍的市盈率让看客们难以适应,且高市盈率导致的实际募集资金超过企业招股文件披露的募资额。因此,被质疑有“圈钱”嫌疑。关于科创板“超募”的质疑,本质上,来源于在科创板新环境下沿用旧思维。科创板最大的创新和制度亮点是市场...
        上市企业 “超募”的质疑。与A股市盈率相比,科创板企业动辄三五十倍的市盈率让看客们难以适应,且高市盈率导致的实际募集资金超过企业招股文件披露的募资额。因此,被质疑有“圈钱”嫌疑。

关于科创板“超募”的质疑,本质上,来源于在科创板新环境下沿用旧思维。

科创板最大的创新和制度亮点是市场化定价和自主决定发行规模。创业板在定价发行上充分尊重市场在资源配置中的决定性作用。企业IPO定价的过程,只要是在具有广泛代表性的市场化机构和个人通过充分公开透明的询价撮合下实现的,且是双方真实意思表达。那么,上市公司以什么价格、发行多少股份、募集多少资金,对投融资各方而言都是各取所值的结果。这属于投融资双方的两情相悦,不能单纯的归结于上市公司在“圈钱”。所以,“超募”的质疑,就只是一个伪命题。

部分投资者质疑科创板上市公司的所谓“超募”,就是用传统思路来判研、理解和看待科创板,呈现出的水土不服。过去A股各家企业对发行市盈率“天花板”的共识和默认压低了企业估值,使得“打新股”成为一种无风险套利的行为,被投资者戏称为“抽奖”——只要打中新股,投资者基本可以获得稳赚不赔的机会。而科创板最大的特征就是市场化定价。既然是市场化定价,就不会限制发行规模和价格——这些能动变化恰恰是保障市场有效定价的基本保障。

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